来源：方正中期期货

摘要：

华中库存水平已经到了历史同期偏低水平，能引领全国价格涨势吗？玻璃价格后期走势如何，看供给看库存还是看需求？

为了投资者更好的交流，我们已建立2个交流群，目前已有近位投资者在群，群内非常活跃，经常有超厉害的朋友分享自己的交易投资经验。群内我们也会给大家分享各期货品种交易策略，日报、周报、专题报告及热点实时资讯等。想看独家观点和最新数据的投资者朋友可以点击入群！立即进群?

一、前言

从当前玻璃行业数据看，玻璃生产企业库存已经连续三周去化。玻璃去往下游贸易商及深加工企业后，下游深加工订单好不好？补充原片库存的持续性如何？会不会有阶段性的需求停滞？玻璃去化顺畅和深加工企业订单天数偏少的数据分歧怎么理解？我们带着疑问，来到玻璃主要消费地主要调入地，行业数据显示库存相对偏高的华东，向一线专家和掌舵人学习请教。

首日调研显示，华东玻璃产业链运行状况好于预期，来之前所带的疑问部分得到解答。同时新的疑问出现了，家装市场能用多少玻璃？次日的调研是一次非常及时的再校准再认识过程。第三日对华东这一玻璃主要消费地的市场影响力有了新的认识。

二、调研过程——3.29上午，某玻璃贸易企业

该企业从事玻璃贸易近三十年，和当地及其他主产区原片企业均有合作，服务周边下游加工厂。大型玻璃企业自有深加工以工程订单为主；独立深加工企业工程订单量略强于家装散单。对玻璃年度行情，企业判断为中性。目前玻璃企业亏损的局面，短期偏多；成本端后期有显著下调空间，所以年内行情不会看很高。

关于玻璃年内需求，企业表示周边有保交楼任务的赶工订单并不多，保交楼订单资金是有保障的，深加工企业也愿意接这些订单，有些订单深加工企业已经做好暂时没有发出。目前深加工企业手上的订单主要来自年的项目，年新启动的项目下半年才有可能用到玻璃。从企业自身感受看，当地工地很少，新项目比以前年度有显著下降，长期看玻璃需求已经饱和。

与往年情况一样，当前加工厂去年余单比较多，但需求强度低于往年。春节前下游工程单回款往年都有60%以上，去年末40-50%的回款打击了很多加工厂信心。加工厂所说的订单不多，很多是因为不敢做。深加工产能每年都在增加，但总体比较温和；本地深加工产能增幅大，部分原因是上海、苏州等地深加工产能外迁至当地。

企业目前库存不大，一般直发给下游深加工客户，非极端行情囤货划不来。近两年行情波动大，下游企业有扩大库容的。当前深加工企业备货15-60天不等，平均在30天左右，已经超过在手订单水平，后期按需采购为主。原片采购相对灵活，Low-e质保期6-8个月，深加工企业一般有需求才下订单。

关于华中库存近期下降比较快，去库比较充分会不会引领全国价格走高，企业认为华东产能占全国20%，周边湖北、山东、河北的玻璃都要过来，主要消费地华东华南需求情况对玻璃行情影响更大。西北地区玻璃市场偏弱，库存高，后期可能回流沙河。华东下游备货接近尾声，后期对价格上扬的接受程度待观察。目前厂家信心偏弱，沙河Low-e到货价格比华东一线白玻还便宜。

三、调研过程——3.29下午，某玻璃生产企业

该企业有两条玻璃生产线，窑炉设计寿命六年，运行十二年后先后冷修，冷修后产出的质量可媲美区域一线竞品。目前一条在产，另一条技术改造完成，计划近期复产。

当前市场价格，行业80%以上的玻璃企业都是亏损的，该企业基于能否覆盖生产成本的角度考虑盈利可能性，原计划3月26日的复产计划被推迟。企业目前生产成本在90元/重箱，燃料为LNG，所用燃料价格从到0元/吨的水平回落到+后，成本低于管道天然气。目前企业在洽谈管道天然气供气。离线Low-e消耗量占一条线产量的55%。

企业库存玻璃产品20万重箱，库容万重箱，正常库存为库容的40%-50%。由于库存水平偏低，企业通过价格控制产销率，产销平衡每天需要出货十几车，目前每天出货6-8车，主要供给周边区域。等两条线都点火后，会采用与产量、库存相匹配的销售策略。复产点火没有条条框框限制，指标都具备，地方也希望早点复产，尽早创造就业和利税。预计出厂价格95-98元/重箱以上，会安排点火。

去年末回款不佳对深加工影响大，深加工接到的订单不充足，基于对房地产市场预期的判断，备货量不大，补库意愿不强。预计房地产在下半年会逐步企稳。

四、玻璃后期走势判断

对于当前已经持续四周的玻璃生产企业销售好转库存去化情况，前期市场对其持续性有不同看法，目前悲观情绪有所消退。我们认为，保交楼是提振内需的重要抓手，当前房地产业得到的资金支持力度正在逐步增强，玻璃年度需求可期。调研显示，华东玻璃市场原片和产成品有序流转，没有库存堆积的迹象。玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约成本线下方买入套保机会，为年度的稳健经营打下良好基础。短期目标位元关口。

套利方面，建议

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkcf/7495.html