郑华国 http://www.csjkc.com/zjtd/420.html

今日收盘，国内期货主力合约几乎全线上涨。棉花一度触及涨停，铁矿石涨超5%，棉纱涨超4%，纯碱、焦煤、尿素、热卷涨超3%，花生、PTA、焦炭、螺纹钢、玻璃涨近3%。到底是什么情况？难道是大宗商品真的开始反转了？

大家好我是侃侃，一个普通的期货闲人。现在是北京时间6月1日下午，先祝各位家里的小朋友们节日快乐。接下来咱们重点讨论下玻璃纯碱这对兄弟，到底为什么大涨，又是否是真的反转了。

老规矩先说结论：玻璃纯碱只是反弹，绝不是反转！虽然被套了，但我依然认为玻璃必跌，纯碱将震荡下行。风险率合适的情况下可以等待，盘面大概率硬挺不过明天，整个6月这俩兄弟都难抬头反转。接下来说说我这样看的依据有哪些：

一，先从普涨的原因说起：

如果说有什么消息能造成全盘反弹，那只能从情绪说起。美债协议演完首幕没有影响，毕竟违约肯定是不可能违约的，只是债务上限额度的问题。但是对于加息的预期改变了盘面逻辑，包括副主席提名人杰斐逊在内的多位美联储官员暗示了对6月“跳过”一次加息的支持，导致市场对将再次加息的预期迅速逆转，市场情绪向好。

本来大家预期6月还有一次加息25个基点，现在这个预期被他们暗示不存在，那么大宗商品反弹一波也就理所当然了。但是需要注意的是，6月加不加息还没确定，万一过几天再度传出要加息，盘面还会应声暴跌，毕竟情绪总是来去匆匆。

二，玻璃行业形势严峻，反转可能性接近零

纯碱上午库存数据出炉，居然下降4%，这本来是个利多数据，但是盘面没什么反应，仅仅是在昨夜盘的高位来回拉锯，尽管市场不断传言碱厂要挺价，但是终归是没有再度突破。

这与玻璃行业的严峻形势脱不了关系，玻璃今日库存数据出炉，截止到，全国浮法玻璃样本企业总库存.7万重箱，环比增加.6万重箱，增幅6.45%。折库存天数23.9天，较上期+1.2天。更可怕的是，本周浮法玻璃产销率仅在70%附近，意味着生产出来的玻璃有30%卖不出去变成库存，这是很可怕的信号。

据生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润元/吨。虽然较上周略有下降，但利润依然处于近两年的高位，在高利润下5月不仅无放水冷修产线，还复产点火3条，另新点火两条，供过于求已是积重难返。

三，纯碱炒作检修，多头垂死挣扎

一般来说，夏季高温会对纯碱企业的开工负荷率造成一定影响，是纯碱市场的传统检修旺季。即便纯碱市场新增产能，若检修幅度达到20%，仍将导致市场供应短缺。6-7月份供应量因检修有望下降，这是目前纯碱多头的主要心态支撑，也是重要炒作的点，但是未来真的会大规模检修吗？

最新数据显示，本周中国纯碱企业的出货量为62.80万吨，环比上周增加了3.81万吨；整体出货率为.6%，环比上周增加了5.36个百分点。从库存情况来看，本周国内纯碱厂家总库存52.26万吨，环比下降2.18万吨，下降4%。

不知大家看到这组数据是什么感受，其实这背后蕴含的东西不简单。纯碱现货在不断降价下终于去库，一方面得益与玻璃厂复产和新增的产线，另一方面说明各厂即便是降价都在抢着卖货，挺价只是怕贸易商不敢买罢了，碱厂拼命想卖的样子已经溢于言表，炒作不过是多头的垂死挣扎。

四，侃侃总结：行业洗牌要以牺牲一部分为代价

对于玻璃的后市看法，其实大家都差不多，伴随着房地产行业日落西山，没人真的看好玻璃价格能重返巅峰。供过于求已成事实，且当下依然有不错的利润，厂家不能也不会冷修，库存只会越累越多，然后价格不断下跌一直到供需平衡为止。

真正有争议的是纯碱，从成本端来看，主力价格逐渐接近氨碱法成本价，距离联碱法成本线还有一定空间，更别说远兴的天然碱法了，这个角度来说现货还有不少下跌空间。但争议在于，即将进入6月纯碱检修季，部分碱厂和多头在市场发布众多不实消息，严重影响投资者判断。

侃侃认为：玻璃价格注定下行；不管怎么炒，纯碱今年检修力度绝对小于往年，远兴能源6月底开始出货，各大碱厂本月会抢在天然碱出货前大甩卖。另外远兴答复说10月前完成全部项目点火投产，要知道新增的可是万吨年产能！我觉得多头需要放弃幻想，当前炒作不过是一些要被淘汰的企业垂死挣扎，注意分辨为好。

好了以上就是侃侃的今日分享，个人观点仅供参考。大家可以各抒己见请勿互相攻击，自己对自己负责，我们下次再见。

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