天然橡胶：沪胶晚盘减仓反弹，但基本面给予的支撑不强。泰国原料延续弱势下行，标胶加工利润也有改善，表明当前供应端趋向宽松；需求面表现较差，当前下游轮胎开工率走弱，并且终端汽车和重卡均进入到边际增速下滑的季节性淡季。从而供需平衡趋向宽松，但由于仓单库存不高，并且青岛港口库存持续去库，进而表明当前供需两弱的背景下，期货价格上缺乏方向性的炒作，形成弱势震荡并且磨底的节奏。操作节奏上不建议追涨杀跌，而是观察低位机会，09合约在交割前可能很难出现行情，多看少动为宜。

纸浆：纸浆09虽然日内震荡整理，但仍是延续修复估值的反弹。7-9价差收窄到40元，并且与现货基差也明显的回归。09估值回归现货水平后，从而接下来价格向上，还需要有进一步的利多驱动，但是现货需求不佳，下游纸张价格低迷。所以建议盯着近月07来判断09价值，5月是高位利多出尽，高溢价回归下跌，6月是5月下跌的鱼尾延续，7月是期货超跌反弹修复低估值，回归现货后震荡震荡整理，

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