来源：广州期货

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一、行情回顾——传统旺季即将到来之际，玻璃意外大跌

今日一则消息令近期缺乏“绯闻”的化工圈子炸开了锅：郑商所玻璃期货主力合约盘中下跌超5%。在房地产政策利好以及传统旺季来临之时，玻璃逆势大跌。背后究竟有什么不可告人的隐情和细思极恐的影响因素？各位客官老爷们稍安勿躁，本期股期直通车将带您畅游纯碱基本面和行情展望。

二、信息资讯——玻璃崩盘，到底谁是“主谋”？

截至今日收盘数据，玻璃收于元/吨，较昨日下跌超5%。究竟谁才是玻璃急转直下幕后的黑手？小编将从其基本面为大家进行剖析。

供应方面，玻璃厂家利润较为丰厚，因此节后厂家复产积极性不减，玻璃供应有上升预期。截至最新数据显示，全国浮法玻璃生产线共计条，在产条，日熔量为吨，环比上月增加吨。假期内有2条产线点火复产，新增日溶吨。此外，本月内预计有4条产线复产，冷修2条。当前玻璃产量重回历史高位（处于过去五年同期最高位），供应压力较大是盘面顺畅下行的“元凶”之一。

成本方面，原盐价格持稳而纯碱价格开始回落，因此支撑玻璃上涨的驱动力不足。我们暂且把成本因素列为玻璃下杀的“帮凶”。

下游需求方面，9月份玻璃下游深加工需求表现不温不火，金九旺季表现不及预期。LOW-E玻璃开工率虽持续回升至70%上下，但同比依然处于偏低水平。

终端需求地产方面，9月各地“认房不认贷”、限购限售开放等政策密集落地，地产成交明显转好。一线成交改善尤为显著，房价阶段性止跌，但持续性存疑。

最后说一下库存端的情况，目前玻璃库存处于同期较低位置，厂家库存压力不大。截至9月28日，重点监测省份生产企业库存总量为万重量箱，较上月末环比减少万重量箱。即便十一黄金周玻璃厂有累库预期，但短期内难以大幅累库。库存端可以从“犯罪嫌疑人”当中，剔除出去。

三、总结分析——供应压力较大与成本出现松动导致FG今日崩盘，后续能否“起死回生”取决于终端地产表现

综上所述，供应压力较大以及成本端玻璃价格的松动是本轮大跌行情的主要矛盾点，同时中下游在前期适量补库后对于原料采购积极性减弱也让玻璃缺乏底部的有力支撑，最终盘面远月主力合约提前走起了淡季预期的逻辑抢跑。后续玻璃能否触底反弹取决于地产市场的表现。若年末部分地产项目出现赶工期的情况，10月玻璃的成交与价格有望看到阶段性好转。

四、玻璃板块股票机会——地产行业回暖前投资切勿“头铁”中长线可买入高性价比龙头股

南玻A，是国内节能玻璃领先品牌和太阳能光伏产品及显示器著名品牌，行业优势地位明显，其价格走势能较大反应当前市场投资者对于玻璃板块的预期。今日南玻A收于5.46元，较上一交易日下跌2.67%，过去10日该股下跌-1.41%。对于下游市场需求以及地产板块的纠结心理，也在玻璃板块股市当中应验了。

但在偏弱整理中，玻璃龙头股票们同样具有不错的性价比。

再以南玻A为例，其总市值为.7亿元；毛利率为22.58%，高于玻璃纤维行业股票均值16.18%；动态市盈率为9.42，处于过去五年中偏下位置，同时大幅低于玻璃纤维行业均值的15.65。

短期建议投资者朋友们在房地产行业出现明显回暖迹象之前，谨慎看待玻璃板块股票。中长线可逢低买入低估值的玻璃龙头股。

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