宇通客车、金龙汽车是国内乃至全球客车制造行业的两大龙头企业，在客车总销量上，金龙汽车略胜一筹;从细分品类来看，金龙汽车在轻型客车的市占率较高，而宇通客车在大、中型客车的市占率优势明显;从企业经营情况来看，宇通客车经营业绩明显强于金龙汽车。

客车产业链各环节上市公司：目前国内客车产业链上游上市企业有首钢股份(.SZ)、包钢股份(.SH)、华菱钢铁(.SZ)、方大特钢(.SH)、赣锋锂业(.SZ)、天普股份(.SH)、福耀玻璃(.HK)、潍柴动力(.SZ)、云内动力(.SZ)、全柴动力(.SZ)、上柴股份(.SZ)、江铃汽车(.SZ)、杭齿前进(.SH)、双环传动(.SZ)、远东传动(.SZ)、中马传动(.SH)、大洋电机(.SZ)、大地和(.0C)、菱电电控(.SH)、*ST江特(.SZ)、方正电机(.SZ)、宁德时代(.SZ)、亿纬锂能(.SZ)、德赛电池(.SZ)、科力远(.SH)、国轩高科(.SZ)、孚能科技(.SH);

整车制造上市公司有宇通客车(.SH)、中通客车(.SZ)、比亚迪(.SH)、亚星客车(.SH)、ST安凯(.SZ，)、金龙汽车(.SH)、福田汽车(.SH)、东风汽车(.SH);

下游应用市场上市企业主要包括富临运业(.SZ)、海汽集团(.SH)、龙洲股份(.SZ)、江西长运(.SH)、五洲交通(.SH)。

本文核心数据：企业产能、产量、销量、研发投入、营业收入、营业利润、毛利率、成本结构

1、客车业务布局历程

中国是全球客车制造行业的最大制造国、出口国。目前，国内客车制造行业发展较为成熟，市场竞争激烈。其中宇通客车、金龙汽车是国内乃至全球客车制造行业的两大龙头企业，两家企业的客车业务布局历程如下：

2、客车业务布局情况

——客车产能及其利用率：金龙汽车产能稍高但利用率水平较低

从两家企业产能对比情况来看，金龙汽车设计年产能辆、年实际达到产能为辆，均高于宇通客车的设计产能辆和实际达到产能辆;从产能利用水平来看，年宇通客车的产能利用率为64.6%，高于金龙汽车的56.0%，反映出宇通客车生产单位产品的固定成本相对较低。

——客车产量及类型：宇通以大中型客车为主，金龙则以轻客为主

从企业客车总产量来看，年金龙汽车产量为辆，同比下降23.9%，而宇通客车总产量为辆，同比下降26.4%;

分客车类型来看，参照客车行业产品划分标准，客车产品按照长度分为轻型(5米

——研发投入规模：宇通客车约是金龙汽车的2.5倍

从企业研发投入来看，年宇通客车的研发投入总额高达15.52亿元，约为金龙汽车(6.亿元)的2.5倍，宇通客车的研发投入占营收比重为7.15%，也高于金龙汽车的4.5%;

从企业研发人员规模来看，宇通客车的研发人员数量是金龙汽车的1.9倍;从研发内容来看，自动驾驶、燃料电池等均为两龙头企业的研发重点。

——销售网络布局：金龙汽车海外市场布局更为广泛

从企业全球市场布局来看，金龙客车的销售网络目前已覆盖全球多个国家和地区，其中年海外市场销量为辆，占比36.9%;而宇通客车的销售网络目前覆盖欧洲、独联体、拉美、非洲、中东、亚太等几十个国家和地区，年海外市场销量为辆，占比9%。整体来看，金龙汽车的海外市场布局更为广泛。

3、客车业务业绩对比

——客车销量：总量上金龙汽车略胜一筹，但宇通在大中型客车市场的龙头地位稳固

从客车销量来看，年金龙汽车的客车总销量为辆、产销率为99.6%，均高于宇通客车总销量辆、产销率95.6%，两者均处于产大于销的状态;从细分产品销量来看，宇通客车的大、中型客车销量均高于金龙汽车，而金龙汽车在轻型客车的销量领先明显。

根据中国客车信息网数据，年全国各类型客车销量总计为辆，其中大型客车有辆、中型客车有辆、轻型客车有辆。由此得到，年，在客车整体销售市场，金龙汽车市占率为10.1%，略高于宇通客车的9.7%;

在轻型客车销售市场，金龙汽车市占率为8.0%，远高于宇通客车的2.3%;而在大、中型客车销售市场，宇通客车市占率分别达到29.5%、40.9%，与金龙汽车拉开较大差距，行业龙头地位稳固。

——客车经营能力：宇通客车盈利能力明显强于金龙汽车

根据企业年年报，两家企业的全部业务均属于客车相关业务领域，其中宇通客车聚焦客车整车制造;而金龙汽车的整车营收占比92.5%，整车配件占比约7.5%。

在企业营收方面，-年Q1宇通客车的营业收入均高于金龙汽车;在企业净利润方面，-年宇通客车的净利润远高于金龙汽车，年宇通客车净利润为5.18亿元，而金龙汽车仅为0.61亿元;从销售毛利率来看，-年Q1宇通客车的销售毛利率均在14%以上，对应年度均高于金龙汽车。

进一步分析两企业的成本支出情况，年金龙汽车企业经营总成本约为.7亿元，宇通客车的总成本支出.8亿元。从成本结构来看，金龙汽车的原材料成本占比高达90.3%，远高于宇通客车的78.5%，反映出金龙汽车的供应商管理和成本控制水平有待提升。

4、前瞻观点：宇通客车整体发展水平领先金龙汽车

基于上文分析结果，前瞻认为，宇通客车和金龙汽车的客车业务发展各有千秋，但鉴于宇通客车在研发投入、经营业绩方面的优势明显，初步判断宇通汽车发展处于行业领先地位。

〖前瞻产业研究院〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。