说明：本文章仅提供公司的基本数据，不做买卖分析决策，投资者自行判断。

主营业务

从Q2营业收据可以看出，主要收入来源是电子材料板块、生物医疗材料板块、其他材料板块、催化材料板块，收入占比分别为32.34%、30.9%、19.77%和35.82%。

毛利率分别为43.01%、49.79%、38.21%和28.17%。

境内销售占比55.03%，境外销售占比44.97%，两者差不多。

公司是行业顶尖龙头，行业范围非常广泛。航天、能源、生物等高新技术发展的重要物质基础。产品附加值高，市场国际性强，发展前景好。

电子材料板块

电子材料板块主要包括多层陶瓷电容器（MLCC）用介质材料、电子用纳米级复合氧化锆、高热稳定性氧化铝和电子浆料等产品。

近几年来，随着电子信息技术的发展，物联网、智能化、自动化程度进一步提高，叠加5G技术的渗透，进一步推动了电子元器件行业的快速发展。MLCC作为用量最大的无源元件之一，广泛用于智能手机、可穿戴设备、汽车电子、工业自动化、军工航空等领域，市场规模也获得了一定的增长。公司是全球知名的MLCC用粉体材料供应商。

公司生产的纳米级复合氧化锆材料具有卓越的物理性能、化学性能和纳米性能，主要用于手机背板、智能穿戴等领域，公司利用水热、纳米和调色等核心技术全面配合并持续满足了各大客户的需求，出货量稳步提升。高热稳定性氧化铝主要应用于新能源汽车电池隔膜涂覆，随着全球推行新能源汽车步伐的加快，电池原材料的市场需求激增，公司凭借产品优良的稳定性、耐热性和颗粒集中度，已成为锂电池行业的可靠供应商之一。

催化材料板块

公司催化材料板块涵盖了蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体等产品，可以用于汽油车、柴油车、天然汽车、非道路汽车、船机以及固定源VOCs等领域的废气处理。

长期以来，蜂窝陶瓷行业被国际品牌所垄断，国六尾气排放标准的实施给国产蜂窝陶瓷生产商带来了发展机遇。随着国六排放标准的实施，公司生产的蜂窝陶瓷产品逐步进入放量发货阶段。

生物医疗材料板块

公司生物医疗材料板块主要包括义齿用氧化锆粉体材料、氧化锆瓷块以及其他相关的齿科产品。

随着经济社会的持续发展、人口老龄化程度的加深以及居民口腔健康意识的提高，我国齿科行业的巨大市场潜力将逐步释放，齿科材料也成为我国医疗器械制造业的重要组成部分。氧化锆陶瓷材料具有优异的机械性能和良好的生物相容性以及优良的美学效果，已成为齿科修复领域的主要材料，得到了广泛的应用。

公司依托核心的材料技术研发、广阔的市场渠道和优质的客户资源，推出了一系列口腔新材料产品，并且部分产品已通过美国、欧盟等海外国家及地区医疗器械的准入许可。

其他材料板块

其他材料板块包括建筑陶瓷材料、结构陶瓷等产品。

年岩板产品日益兴起，传统陶瓷向家装、家居等行业横向延伸，对石材、木材、玻璃等家居产品形成有限替代，国内建筑陶瓷市场总体容量进一步增长，随着未来生产成本的下降和岩板品质的提升，陶瓷墨水的市场容量也有望进一步提升。

公司生产的高端氮化硅陶瓷轴承球已经通过了前三大国际知名轴承厂的验证，订单开始稳步增长。

收入、利润

从年-年，总收入从1.01亿增长到25.42亿，年化增长率38.07%，归母净利润从0.31亿增长到5.74亿，年化增长率33.89%。

无疑是高速成长股。归母净利润经历了~高速成长，年出现下滑，年又重回增长，这都是正常的经营波动。

利润率

毛利率维持在40%以上，净利率在20%以上，无疑是非常优秀的水准了。说明公司产品强大的竞争优势和高附加值。

毛利率的高低是一家公司产品竞争力的体现，说明公司产品极高的技术含量。净利率同样很高，销售费用率很低，说明公司产品不依赖于营销，而是技术。

净资产收益率ROE

之所以使用扣非/加权净资产收益率，是因为这个指标能更好反映公司的投资收益率水平。从年开始，扣非/加权ROE维持在13%以上，主要由于公司的资产负债率极低，总资产周转率也不高，不到0.5，从而拉低了数值。未来随着营收规模的增大，总资产周转率有改善空间，净利率同样有改善空间，ROE有进一步提升的空间。

历史估值

公司近5年最高市值亿，最低市值92亿，中枢值亿；市盈率（TTM）最高值.23，最低值21.13，中枢值55.79；市净率（PB）最高12.42，最低3.21，中枢值6.68。

当前市值.64亿，市盈率（TTM）53.14，市净率7.34，比中数值略高，港资持股市值95.5亿，占流通股比例28.91%，为港资持仓比例第一重仓股。

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