玻璃行业周期一般为3-4年，年有望迎来新一轮周期的开始。

方力/文

9月4日，生意社浮法玻璃基准价为23.69元/平方米。据生意社商品行情分析系统，年上半年玻璃现货行情上涨，1月1日监测地区均价为18.68元/平方米，6月30日均价为21.35元/平方米。

截至9月4日，玻璃价格相比于年初涨幅为26.82%，相比于上半年末的涨幅为10.96%。

有望开启新周期

玻璃是传统的周期行业，其主要成分为二氧化硅，生产工艺简单，包括原料预加工、高温（℃-℃）加热、成型、热处理。由于玻璃熔窑停窑后复产成本高，玻璃窑开窑后必须保持连续生产，因此玻璃供给呈现刚性；玻璃窑的寿命一般为6-10年，到期后需要降温冷修，冷修带来产能周期的波动性。

中信建投的研究报告表示，-年的15年间，玻璃行业共经历4轮周期，每轮周期时间约3-4年。

第一个周期是-年：年，受金融危机影响，地产竣工面积下降，玻璃行业量价承压；年5月起，在政策影响下楼市复苏走强，叠加前期供给收缩，行业毛利率快速提升至40%以上水平；但随着玻璃产能大幅扩张，玻璃价格在年回落。

第二个周期是-年：年，玻璃行业供需矛盾有所缓解，需求层面房贷利率下行，部分城市减免契税，但此轮周期地产需求弱于年，故周期顶点毛利率仅提升至20%左右；-年，玻璃行业的新点火产线大增，总产能进一步过剩，产能过剩问题持续加剧，行业整体亏损。

第三个周期是-年：产能置换政策落地，玻璃行业供给侧改革开启，产能扩张进入稳步增长阶段，行业毛利率提升至20%水平，尽管年后竣工交付节奏放缓，需求有所减弱，但在产能限制的大背景下，玻璃行业毛利率回落幅度明显低于前两轮周期。

第四个周期是-年：年起，行业冷修高峰、竣工高峰逐步来临，行业出现供不应求，价格大幅攀升，毛利率一度超过50%；年房企资金压力加大，竣工结构明显放缓，全年竣工面积增速同比-15%，行业毛利率回到年的低点水平。

年上半年，房地产行业新开工量较上年同期水平出现明显的回落，国内建筑玻璃市场需求量持续放缓，原片生产企业产销率下降，浮法玻璃价格低位运行；同时，受俄乌冲突、通货膨胀等因素影响，原料和燃料价格一直处于高位，浮法玻璃的盈利水平较上年同期有所下滑。

但从过往时间周期来看，此轮周期在年年底将会进入尾声阶段。虽然年上半年依然处于调整之中，但从时间周期的角度而言，玻璃行业有望开启新一轮周期。

上下游发展值得

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